当前的位置是:主页 >> 黄金

華鑫證券PMI持續收縮制造業仍未反彈

2020-01-16

华鑫证券:PMI持续收缩 制造业仍未反弹 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

事件:2019年2月官方制造业PMI为49.2%,前值49.5%;非制造业PMI为54.3%,前值54.7%;综合PMI为52.4%,前值53.2%

点评:

制造业PMI依旧处于收缩区间:2月制造业PMI为49.5%,较上月回落0.3个百分点,比去年同期降低1.1个百分点,连续第三月维持在收缩区间从分类指数来看,受春节影响,生产指数为49.5%,回落1.4个百分点,为2009年2月以来首次回落至收缩区间,新订单指数为50.6%,回升1个百分点主要原材料购进价格指数回升至荣枯线之上,出厂价格指数收缩幅度减小,从二月份两个价格指数的差值看,生产利润可能进一步下滑进出口数据方面,新出口订单指数和进口指数分别为45.2%和44.8%,均较1月出现了明显的下滑,收缩迹象明显,显示出内外部需求较弱分企业类型看,大型企业表现稳定,大型企业PMI为51.5%,上升0.3个百分点,中、小型企业PMI继续下滑,2月中小企业经营情况并不乐观

商务活动指数相对稳定:2月份,中国非制造业商务活动指数为54.3%,比上月回落0.4个百分点,低于去年同期0.1个百分点,表现相对稳定分类来看,服务业商务活动指数为53.5%,微降0.1个百分点,服务业景气度依旧较为良好,而建筑业商务活动指数为59.2%,下降1.7个百分点,主要受节日因素影响2月,春节的扰动因素较大,从数据上看,服务业在春节过后并未出现明显的走弱迹象,显示需求较为稳定

PMI折射出制造业仍未反弹:2月制造业PMI形势不容乐观,从PMI数据中我们可以发现若干迹象,如进出口环比大幅萎缩、中小企业经营情况不佳及成本压力提升等综合上述迹象,不难判断出制造业下滑仍未出现反弹正如我们之前提出的,在供给基本稳定的情况下,需求端的疲弱将对经济产生负面影响目前看,需求疲弱对于制造业的负面影响正在显现,尽管新订单指数回到荣枯线之上,但生产指数在08年经济危机后首次跌破荣枯线值得警惕2月PMI数据充分表明,制造业形势还未出现反弹

风险提示:流动性波动;美联储加息;欧洲经济形势恶化;经济超预期下滑

长春银屑病哪儿看好
儿童发热39度怎么办
小孩夜里咳嗽厉害怎么办
标签
友情链接