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交通運輸長三角港口群延續反彈走勢

2020-01-16

交通运输:长三角港口群延续反弹走势 201 - 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

事件描述201 年11月,全国港口集装箱吞吐量16 8.64万TEU,同比上升7.24%,增速较上月的5.75%有所上扬,较前10个月7. %的累计增速基本持平;11月,全国港口货物吞吐量8.90亿吨,同比增长5.15%,较上月的4.8 %小幅上涨,但仍明显不及前10个月9.7%的累计增速

事件评论集箱:长三角港口群延续反弹走势分港口来看,外贸箱占比较高的大港口11月均延续反弹走势,上海港、深圳港、宁波港11月吞吐量增速分别环比回升了4.60pct、4.86pct和4.5 pct至7.19%、9.59%和7.09%,均明显高于前10个月的累计增速环渤海地区以内贸箱为主的港口整体增速则继续下行,除了大连港吞吐量同比上涨29.9%增速维持高位外,其余港口增速环比均出现明显下调,其中青岛港本月吞吐量同比下跌0. 8%,是前十大港口中唯一同比负增长的港口

散货:煤炭、矿石增速齐涨分港口来看,主要煤炭下水港秦皇岛港吞吐量继续上行,11月同比上涨7.29%,增速创21个月以来新高,主要原因是天气转冷后电煤需求逐步上涨主要矿石港口方面,日照港和唐山港11月吞吐量增速环比分别上涨2.05pct和27.54pct至12.14%和 7.07%,我们判断主要原因是9月国外矿山矿石放量于11月集中到港环渤海地区其他港口本月表现偏弱,我们判断主要是受11月恶劣天气天数较多影响

估值抬升吸引力下降受之前自贸区“炒地图”行情的带动,行业估值抬升后吸引力下降,建议观望三中全会结束后,改革预期与港口发展的交叉点主要集中在“下一个自贸区”的焦点上,因此我们可以看到从天津港到深赤湾再到北海港此起彼伏的行情,“炒地图”背后反映的是对自贸区落点的预期炒作,基本面逐渐成为考量的次要因素我们认为目前行业估值水平抬升后投资吸引力下降,维持“中性”评级

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