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上海證券存款口徑調整利好資本市場和銀行板

2019-12-04

上海证券:存款口径调整利好资本市场和银行板块 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

主要观点:

27日晚,央行正式下发文件《关于存款口径调整后存款准备金政策和利率管理政策有关事项的通知》,将原属于同业存款项下的存款纳入各项存款范围,其中包括存款类金融机构吸收的证券类及交易结算类存款、银行业非存款类存放等但同时规定上述计入存款准备金的存款适用的存款准备金率暂时为零,即货币基金存款暂时不需要缴纳准备金央行此番调整存贷款统计口径后,商业银行存贷比平均降幅将在5%,意味着可释放约5.5万亿元信贷额度空间,增强商业银行的信贷投放能力,但是考虑到经济下行、信用收缩和银行“惜贷”实际贷款投放将低于理论值

同业存款纳入一般性存款,但暂不缴纳存款准备金是在货币宽松和强势美元导致汇率贬值制约了央行货币宽松空间的情况下,提高银行的潜在放贷额度,达到货币放松降低融资成本的效果,有助于资金利率下行,给释放流动性留出更大的空间但银行的风控要求和资产质量压力仍将制约银行的信用扩张

实际促成该调整的出台也是受多重因素影响:第一,近期T+0货币基金等的快速发展造成了一般性存款的转移,对银行存贷比造成了较大压力,该调整可以缓解存贷比压力第二,口径的调整在中长期来说有利于银行的市场化利率定价的同业负债占比进一步提升,促进利率市场化的平稳过渡第三,缓解市场流动性如果同业存款按照法定准备金率缴纳准备金,可能需要2- 次降准进行对冲,但却将存款准备金率暂定为零,为市场注入资金

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