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广发证券别在舒服的位子上睡觉

2019-11-10

  广发证券:别在舒服的位子上睡觉 种别: 机构: 研究员:

  [摘要]

  报告摘要:

  1、本周小结:

  本周的主要变化有:1、房地产需求延续回升,年初至今 0个城市地产成交面积增速已达24%;2、传统周期品处于淡季,量价皆平淡; 、融资融券余额止跌回升了2%,新增投资者数量也较上周小幅回升,大股东连续第四周增持。而就市场情绪来看,为了了解市场各类投资者的情绪变化,本周我们在上海和广东造访了公募、保险、私募、银行理财部、还随访了一些银行理财部的个人客户,感觉从机构到散户,都变成了“右侧投资者”,观点都比较摇摆,轻仓的在观望,仓位重的又随时准备撤退:

  (1)公募:仓位有小幅调低,但对短时间的反弹又不舍得放弃,因此更主要的操作是结构调整,不过对重配甚么行业,现在大家却没有很好的方向——大盘蓝筹股担心没长期空间、消费股觉得太平淡没有催化剂、概念股和垃圾股没业绩,一般的成长股估值还是贵,成长股龙头公司最近又涨不动。

  因此大家现在都是争取把组合的行业结构和市值结构配置得更加均衡一些就行了,在行业配置上没有明显的偏好。

  (2)保险:所剩弹药不多,在最近的市场反弹中有所减仓。根据我们的路演反馈,大保险机构和小保险机构的仓位差异很大,很多大保险机构在一季度的仓位很低,但是在4月以后有所加仓,而“股灾”之后又相应号召进一步加仓,因此近期的仓位反而比较重了,只好在近期的反弹中适当降低一下仓位(主要是赎回基金)。而一些小保险机构比较灵活,很多在“股灾”前后进行了大幅减仓,乃至接近零仓位,目前以观望为主。

  ( )私募:相对也比较谨慎,宁愿等市场整体企稳之后,去吃行情的后半段。在本次股灾中得以全身而退的少数私募虽然有最充分的“弹药”,但他们相对却又是最谨慎的,宁愿守住这来之不易的胜利果实。相对积极一些的反而是那些在“股灾”中后段受伤离场、但又基本保全了本金的私募,他们会以“天”为单位灵活地参与反弹,以争取逐渐修复净值。不过总的来看,大部分私募都更愿意等到市场整体反弹%以上、看起来已完全企稳之后再更踏实地去参与行情。

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