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新三板公司赴港上市觀察股價從溢價到折價市

2019-12-04

新三板公司赴港上市观察:股价从溢价到折价、市值差距在缩小、推进速度有放缓

2018年12月24日“新三板+H”第一股君实生物赴港上市,当天君实生物新三板的股价和市值均低于港股

如今,君实生物港股上市已有近两个月,情况发生了明显变化,君实生物在新三板的市值已经反超港股市值

君实生物:从溢价到折价

2018年12月24日,君实生物正式在香港联交所主板挂牌上市,其港股证券简称为君实生物-B,证券代码为

作为纯正的“新三板+H”第一股,君实生物在新三板和香港市场的股价对比十分直观

2018年12月24日,君实生物-B以23.5港元的价格开盘,较其发行价高开超过20%在当天的半个交易日里,君实生物-B大涨22.55%,当天收盘价为23.75港元/股,按照当时汇率计算,约合人民币20.92元/股

与港股的火热相反,当天君实生物在新三板的股价大跌8.59%,收盘价为19.57元/股君实生物-B的港股价格比君实生物的新三板价格高出约7%

不过,这种情况并没有持续多久2019年以来,君实生物-B出现持续下跌,截至2月13日其收盘价为21.30港元/股,按照最新汇率计算约合人民币18.34元/股

同期君实生物在新三板的股价保持了相对平稳,2月13日其收盘价为19.12元/股,已经超过君实生物-B的港股价格

从市值来看,以2月13日新三板的收盘价计算,君实生物的市值为150亿元,已经高于君实生物-B的167亿港元(约合人民币143.8亿元)的市值

在不到2个月的时间里,君实生物的港股市值出现了从溢价到折价的转变

汇量科技:港股市值更具参考意义

与君实生物的“新三板+H”模式不同,赴港上市的汇量科技是新三板挂牌公司汇量股份的间接子公司

2017年,汇量科技的达17.9亿元,占同期汇量股份总体营业收入22.5亿元的79.6%,因此业内有观点认为,汇量科技在港股上市

,可以大致等同于汇量股份在港股上市

汇量科技于2018年12月12日在香港联交所挂牌上市,证券代码为汇量科技的发行价为4港元/股,当天其收盘价为3.99港元/股,首日即出现破发

在这以后,汇量科技股价整体处于下跌状态,大多数时候低于4港元/股

2019年2月13日,汇量科技股价收于3.79港元/股,按照最新汇率计算,约合人民币3.26元/股其市值为58.2亿港元,按照最新汇率计算约合人民币50亿元

市值方面,汇量科技赴港上市首日市值约合人民币53.4亿元,当时在新三板的汇量股份市值约74亿元

2018年12月,汇量股份在新三板恢复转让后股价出现明显下跌,其最新市值仅有11.4亿元,已经远远低于港股市值

不过,由于汇量股份在新三板的成交并不活跃,且考虑到市场因素,汇量股份的新三板市值并不具备太大的参考价值

对于汇量股份的100多名而言,其持有的股票虽然不能直接到港股市场交易,但汇量科技在港股的市值对他们具有重要的参考意义

“新三板+H”进度放缓

汇量科技从递交港股上市申请到成功挂牌上市,用了约5个半月,而君实生物则只用了不到5个月时间

除去这两家公司,其他新三板公司在港股上市方面并没有这么顺利尤其是到了2019年,“新三板+H”的推进速度明显慢了下来

最典型的如盛世大联,2018年8月24日,盛世大联向香港联交所递交上市申请,至今已近6个月,但盛世大联仍未成功挂牌

在此期间,香港联交所上市委员会于2018年12月20日举行上市聆讯,审议了盛世大联港股上市申请不过距离聆讯已经过去近2个月,盛世大联的港股上市尚未有最新进展

相比之下,君实生物2018年8月3日向香港联交所递交上市申请,2018年11月21日通过香港联交所上市委员会上市聆讯,仅仅一个月后即成功挂牌上市

其他较受关注的“新三板+H”公司,目前的进展也十分缓慢

如成大生物,其与君实生物、盛世大联均属于第一批赴港上市的新三板公司,早在2018年8月8日,成大生物赴港上市申请就获得了证监会的受理

2018年10月31日,成大生物向香港联交所递交了上市申请,并刊发了申请资料,至今又过去了三个多月,成大生物尚未进入聆讯阶段

据粗略统计,自2018年5月以来,先后有近15家新三板赴港上市的消息,但目前多数公司并未进入实质性申报阶段,已经申报的公司中,进展最快的就是君实生物,其次是盛世大联

不仅“新三板+H”的推进速度放缓,摘牌赴港上市的新三板公司进展也并不顺利

至今从新三板摘牌赴港上市的多家公司,尚无一家成功挂牌其中进度较快的如新东方,2018年11月即通过香港联交所上市委员会上市聆讯,但目前仍未挂牌上市

比新东方行动更早的华图教育,2018年3月即递交了港股招股书,2018年10月又再度提交港股招股书

如今距离二度提交招股书又过去了近4个月,华图教育仍未能登陆港股

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