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建材持續推薦水泥玻璃薦5股

2020-01-16

建材:持续推荐水泥玻璃 荐5股 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点投资观点1、随着旺季到来,下游需求恢复,在水泥玻璃仍然维持较低库存水平之下,供需关系向好将带动行业景气持续走强,截止到8月底,水泥价格全国基本普涨一轮,玻璃涨价维持强势表现;同时,行业整体供给侧约束仍在增强,水泥首次推出秋季错峰、环保督查不断趋严(第四轮环保督查进驻以及京津冀秋冬大气治理督查开始等);近日本钢高炉起火事故,在国务院开展安全生产大检查综合督查的时点上,可能将促使各地加大安全检查力度,预计将引发市场对于环保加码、安全检查升级等进一步增强供给端约束的预期,水泥玻璃行业亦可能将受到影响我们预计后续有望看到行业景气高位再升,建议买入水泥玻璃推荐海螺水泥、旗滨集团、华新水泥、祁连山2、重视地产补库存,供给端约束增强趋势下,行业龙头配置价值明显:从短期数据看,7月拿地面积在去年高基数上再大幅增长,显示地产企业积极补库存;新开工、投资数据的异常仅是地产传导期延长以后出现的一个单月扰动微观层面反应的水泥玻璃数据均符合正常的季节性规律,而在目前的高位景气上再次涨价,对股价的促进作用更大而从中期维度看,在经济偏稳、实体低库存背景下,我们认为供给端强约束的行业景气将维持在高位,且旺季涨价超预期概率较大,比如煤炭钢铁和水泥玻璃,新增产能严格管控,经过14、15年的去产能和整合,目前开工率处于高位,而库存仍然处于历史同期低位,旺季到来将迎较大弹性同时,现金流大幅改善和资本开支持续减少,提高分红率也是趋势

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