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醫療保健帶量采購專題研究薦1股

2019-12-04

医疗保健:带量采购专题研究 荐1股 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

带量模式顺应医改方向,但并非一日之功,短期内政策影响有限

带量采购模式的推广受制于品种数量、一致评价的进度等,执行效果仍需平衡医院、医生、患者等多方利益此次国家带量采购品种在试点城市销售额占比不大,预计这 个带量采购品种在11个试点城市的销售规模占全国药品销售规模的2%左右而且此次国家带量采购涉及的品种数量有 个,66%的药品只有1家企业通过一致性评价,总体竞争格局良好,预计中标价格降幅不会太大

带量采购模式下,竞争格局好的品种,降价压力较小从上海三批带量采购的情况来看,投标企业数量多的品种,价格降幅较大而国家带量采购政策规定入围的生产企业在 家及以上的采取招标采购的方式;入围生产企业为2家的,不构成充分竞争,采取议价采购的方式;入围生产企业只有1家的,缺乏竞争,采取谈判采购的方式,更是给予竞争格局好的品种更多议价权

具有整体成本优势的企业未来可以通过带量采购快速改善竞争格局,原研药的市场份额将被挤压我们国家的带量采购政策是医保局(支付方)主导,控费意愿强,行政力度大从上海前两批带量采购的数据来看,中标企业市场份额提升明显,原本市场份额不到10%的企业可以在带量采购执行之后的1年内市场份额达到100%,且若没有更低的投标价出现,中标企业可以一直续标而且国家带量采购政策与上海带量采购政策相比,采取了更强有力的措施保证医院回款和合同销量的完成

伴随一致性评价完成和带量采购的推广,长期仿制药的整体回报可能下降,估值下移带量采购之后,行业关键竞争要素从销售推广能力变成具备整体成本优势的能力,市场竞争将会更加激烈,行业利润水平将被压缩目前药品购销模式,药品销售推广具有一定黏性且具有一定壁垒,医生用药习惯形成以后不易改变,后来者欲达到先来者相同的推广效果较难;而带量采购后,最重要的竞争因素是价格,价格可以快速变化,且投标每年进行一次,后来者参与竞争更加容易最终会导致竞争更加激烈,利润水平压缩

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