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去通道阵痛加速转型期货资管发展进入换挡期

2019-09-21

  翟超/制图

  证券时报 沈宁

  去年以来,伴随各项新政出台,监管趋严。在去杠杆、去通道的政策导向下,资管行业经历阵痛,增速放缓进入调整期。

  2017年上半年,受市场环境影响,各家公司业绩分化明显,加速转型仍是行业共识。

  去通道带来规模阵痛

  资管新“8条底线”正式实行已快一年时间,由于很多不符合规定的通道产品到期后只能清盘,而通道业务又在传统期货资管业务中占据很高比例,去通道的阵痛因此逐步显现。多家期货公司人士向证券时报反映,期货资管规模增长近期明显放缓,乃至出现下滑。

  “最近我们举办期货资管会议时,很多公司都反应规模受到影响,今年上半年期货资管规模整体应该是下降的。”一家大型期货公司资管部负责人向证券时报表示。

  中国证券投资基金业协会数据显示,2017年上半年,共有754只期货资管产品设立。对比去年同期的1755只,新产品设立明显放缓。分月份看,3月发行164只,为上半年最高;6月下降至88只,仅为3月的一半。

  从公司角度看,共有94家期货公司在上半年新发期货资管产品。各家公司数量参差不齐,半年仅发行1只资管产品的大有人在,发行产品数量在10只的共有25家公司。其中,和合资产管理(上海)有限公司发行67只期货资管产品排名首位,新纪元期货、国投、兴业期货、金瑞期货等紧随其后。

  另据中国证券投资基金业协会数据,截至2017年3月31日,基金管理公司及其子公司、证券公司、期货公司、基金管理机构资产管理业务总规模约53.47万亿元,而期货公司资产管理业务范围约2980亿元。

  坚定转型自主管理

  虽然牺牲了短期规模增长,但去通道的阵痛坚定了不少公司转型的信心。“期货资管未来将回归本质,将更重视自主管理能力的提升。我们公司注重自主管理产品的研发与市场拓展,未来也将会把自主管理业务作为资产管理业务的主要拓展方向。”相干负责人表示,“固然,对于符合新规要求的投顾,广发期货也会根据实际市场需求,委托符合资质的第三方担任投顾。”

  据该名负责人介绍,广发期货在市场拓展上调剂了业务重点,将自主管理业务作为主要着力点,通道业务规模逐步收缩。截至2017年5月底,广发期货资产管理总规模约50亿。与去年同期相比,通道业务的产品数量和规模快速下降,且新项目少;自主管理产品的占比逐步上升。

  总经理向表示,去年资管新八条出台后,公司就考虑资管业务战略转型。今年更是明确了不寻求规模,不发通道业务产品,全面向自主管理转型,提高核心竞争力。“今年上半年转型效果不错。一是我们设计的资管产品得到了市场认可,尤其是得到风控最严格的银行的认可,已有银行批准认购10亿元;2是组建了1只业务能力过硬的团队,包括自主管理团队的搭建;3是产品运营良好,上半年所有自主管理产品都有盈利。虽然转型会牺牲规模,但这是值得的。”

  在他看来,资管业务在今后期货公司业务中会占据十分突出的位置。除了改良财务结构,资管业务还是新的创收来源,还能带动其他业务的发展,与经纪业务、子公司联动发展,成为内部牌照联动的一个平台。

  对上半年各家期货资管产品的业绩表现,调查获悉,整体来看,今年收益水平要低于去年,但公司之间有一定的分化,诸如去年收益较高的华东一家大型公司今年上半年仅勉强做平,而华南一家公司仍有10%左右收益。

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