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有色金属稀土频吹政策暖风

2019-10-12

  有色金属:稀土频吹政策暖风 类别: 机构: 研究员:

  [摘要]

  本周(截至2011年5月20日)基本金属价格走势分化。在全球范围内通胀还没有减缓,紧缩政策不断加码,以及经济复苏基础不牢的背景下,我们对基本金属价格走势仍然较为谨慎。继上周内蒙大力推进北方稀土专营后,我国颁布《关于增进稀土行业持续健康发展的若干意见》,以规范产业发展收紧供给。自年初以来稀土价格大抵日创新高,投机氛围日浓,同时稀土下游产业利润被不断腐蚀。在此背景下我们认为稀土(尤其是轻稀土)价格或暂已存在一定风险。就其他稀有金属而言,我们认为中国具有资源优势,且下游新兴产业需求日益旺盛的稀有金属(如铟、锗和钨等),中长期价格上涨空间仍然值得期待。

  支撑评级的要点LME基本金属价格继续盘整,铜铅回暖。铅价领涨9.4%;铜价表现也较好,上涨 .2%。铝和镍价跌幅居前,分别下挫 .9%和 .6%。本周伦敦金价下跌1.0%。

  本周铅价主要受全球供需数据向好,以及我国大力整理“血铅”事件关停环保不达标产能的推动,表现出色。本周四国际铅锌研究小组(ILZSG)发布月度供需数据显示2011年1~ 月全球铅过剩2.4万吨,好于去年同期(过剩4.2万吨)。此外我国多地频发“血铅”事件导致部分铅锌冶炼及铅酸蓄电池企业被要求部分或全部停产检查整顿,市场预期铅供应将趋紧。

  就短期基本金属价格而言,我们相信主要消费国经济复苏不稳增加了供需的不确定性,而紧缩政策及通胀压力仍将持续。在这几大因素发生明显的好转前,整体基本金属价格走势或难轻言乐观。

  LME基本金属库存除铜和镍外全线上涨。其中锌库存领涨2.5%。国内铜库存继续大幅下跌14.6%。近来国内铜价和库存的大幅调整或暗示前期我国被高铜价所压抑的部分需求有所释放。

  稀土政策暖风又来,稀土价格一路高歌。继上周内蒙政府计划快速推动北方稀土专营后,本周我国政府发布《关于促进稀土行业延续健康发展的若干意见》,着重指出将提高南方中重稀土产业集中度,及收紧中游分离产能等方针。稀土价格短时间上涨幅度惊人,投机气氛浓烈,我们相信目前稀土(尤其是轻稀土)价格已存在一定风险。本周铟价回调7.0%,这或是由于下游备货告一段落,但我们仍看好铟价未来走势。

  本周有色金属指数微涨0.02%,表现略强于大市,沪深 00指数下挫0.21%。本周铅锌类公司涨幅居前,而稀土类公司虽然下半周表现强劲,但受最初几个交易日走势疲软拖累,整体表现相对落后。

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