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鋼鐵鋼價止跌回升薦股

2019-12-04

钢铁:钢价止跌回升 荐 股 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

本周观点本周钢铁板块有所反弹,走出一波“四连阳”我们认为反弹的主要原因在于1)经过前期的大幅下跌,目前钢价已经处于部分贸易商和终端用户的补库合意区间,从而引发了一轮补库行情,钢价企稳反弹,库存涨幅趋缓;2)鞍钢股份的业绩预报率先披露引发市场对于钢铁板块高盈利的关注目前市场主要的看多观点包括:1)目前库存的绝对量仍处于历史较低水平;2)随着春节的临近,留给钢贸商补库的时间窗口正在逐渐收窄,钢贸商的主动补库将逐渐开启; )钢铁上市公司的业绩预告进入集中披露期,引导市场对于板块的风险偏好提升看空的观点主要包括:1)随着年底赶工期的结束以及春节的临近,下游建筑行业的需求仍将持续下滑;2)根据国家统计局的数据,2017年12月的粗钢产量为6705万吨,较10月份仅减少5 1万吨,低于市场预期1月上旬Mysteel预估全国粗钢产量仍环比+1. 7%据了解,转炉废钢比提升、电炉钢产能释放以及部分高炉复产是供给边际增加的主要原因在行业高盈利之下,产量释放仍有空间; )12月地产和基建投资增速均有明显下滑,市场对于2018年的宏观经济以及用钢需求仍然难以形成比较明确的预期;4)本周钢材价格上升较快,一旦脱离中下游的补库合意价位,则钢材价格大概率仍将回调综合以上因素,我们认为本轮钢材价格反弹的基本面支撑较弱,行情仍然以博弈为主,即使近期钢价仍然能够有所反弹,但预计反弹的空间有限,追高参与的性价比不高,趋势性机会仍需等待推荐标的*ST华菱(低估值、摘帽行情)、八一钢铁(2018年新疆基建高增长保障用钢需求、集团炼铁资产注入抬升盈利)、太钢不锈(不锈钢高弹性、集团全年实现利润4 亿元超预期)

上周复盘钢价:上周五螺纹、热卷全国均价分别为4089元、4122元,周涨0.62%、-2.09%钢贸商和下游的补库是价格企稳回升的主要原因

库存:螺纹、热轧社会库存周涨+ 8.01万吨、+4. 7万吨,钢厂库存周涨幅-2 .14万吨、+4. 1万吨本周库存的涨幅明显趋缓,可能的原因是部分终端用户开始补库

高炉开工率:国内高炉开工率64.09%,与上周持平唐山地区高炉开工率51.22%,与上周持平

利润:16 家大型钢企盈利面为85.28%与上周持平,模型测算螺纹单吨毛利954元,较上周+15元,热卷单吨毛利710元,较上周-145元/吨目前各品种盈利仍处高位,后续的盈利仍有向下压缩的空间

风险提示:限产低于预期、宏观经济下行过快

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